Selon nous, ces facteurs se sont pour la plupart dissipés ou affaiblis ces six derniers mois, offrant l’occasion de s’intéresser à nouveau aux obligations d’entreprise et d’établissements financiers libellées en euros.
Politique monétaire et valorisations: trajectoire plus explicite et normalisation des taux
Après un début d’année en fanfare qui a vu les spreads atteindre leurs niveaux les plus serrés depuis plusieurs années dans l’ensemble des segments, les marchés du crédit ont été affectés par l’évolution des anticipations en matière de politique monétaire. En effet, les solides performances économiques ont conduit les marchés à anticiper un resserrement des politiques monétaires de la Fed et de la BCE. La remontée des taux a impacté l’ensemble des actifs risqués, mais le niveau serré des valorisations des marchés du crédit a accéléré les dégagements hors de la classe d’actifs, notamment dans le cas des segments à bêta élevé comme celui du haut rendement et celui des instruments subordonnés.
